mcpField
N
never-issue-shares

never-issue-shares

github.com/kangarookingOther10962 installsUpdated 28w ago
Repository

About never-issue-shares

An investment decision skill for assessing stock-financed acquisitions, intended for people analyzing mergers and share dilution. It uses Berkshire acquisition examples to explain the opportunity cost of issuing shares and outlines checks such as comparing the choice with cash payment.

Key features

  1. 01Estimate the hidden cost of issuing shares
  2. 02Compare cash and stock payments
  3. 03Assess the effect of share dilution
  4. 04Use case studies to examine acquisition choices

Use cases

  1. 01Assess payment methods in an acquisition
  2. 02Analyze dilution for existing shareholders
  3. 03Discuss the real cost of a cash-free deal

Install

Copy the command and run it in a terminal.

$npx skills add https://github.com/kangarooking/buffett-letters-skill --skill never-issue-shares

After installing, type/never-issue-sharesin Claude Code to confirm it loaded.

Bundled filestest-prompts.json

Details

From the project README

不用股票收购

R — 原文 (Reading)

"I would rather have prepared for a colonoscopy than issued Berkshire shares." (2016, on the Dexter Shoe mistake)

I — 方法论骨架

用自家股票收购 = 放弃未来复利力量：

  • 股票不是"免费货币"——你放弃的是持有优秀企业的复利回报
  • Dexter Shoe：用$4.34亿伯克希尔股票收购，那批股票后来值$60亿+，而Dexter归零
  • General Re：发行272,200股 = 21.8%稀释——相当于白送了1/5的公司
  • "无现金交易"是最危险的说法——股票支付有巨大的隐性成本

A1 — 书中的应用

案例: Dexter Shoe
  • 问题: 1993年用4,309股伯克希尔股票（$4.34亿）收购Dexter Shoe
  • 使用: 典型的用股票收购错误——卖出了一个未来价值$60亿+的"黄金资产"换了一个归零的业务
  • 结果: 巴菲特称之为"历史级别的错误"——如果用现金收购，损失只是$4.34亿而非$60亿
案例: General Re
  • 使用: 1998年用272,200股伯克希尔股票收购General Re
  • 结果: 21.8%的稀释——巴菲特后来承认如果用现金会更优

A2 — 触发场景

  1. 公司考虑用股票收购另一家公司
  2. 评估收购方案中的支付方式
  3. 分析股权稀释对现有股东的影响
  4. 理解为什么有些CEO偏好"无现金交易"
语言信号
  • "用股票收购不是不用花钱吗？"
  • "股权稀释严重吗？"
  • "现金收购和股票收购哪个好？"
  • "为什么巴菲特后悔用股票收购？"
与相邻 skill 的区分
  • 与 first-law-of-capital-allocation 的区别：第一法则是关于留存收益使用，本skill是关于收购支付方式

E — 可执行步骤

  1. 计算"隐性成本"

    • 完成标准：假设被收购的业务归零，你发行的股票30年后值多少？这个数字就是真实成本

  2. 做"现金测试"

    • 完成标准：如果你有足够的现金，你还会选择用股票支付吗？如果不 → 不应该用股票

  3. 评估被收购方的质量

    • 完成标准：被收购的企业是否比你自家的企业更优秀？如果不是 → 绝不用股票

B — 边界

  • 在极少数情况下（两家企业都极度优秀且估值合理），股票收购可能可接受
  • 小公司在无法获得足够现金融资时可能被迫用股票——这是融资约束而非选择
  • 作者盲点：伯克希尔股价长期极度低估——换股收购对巴菲特来说尤其昂贵，其他公司情况可能不同

相关 skills (阶段 3 填充)

  • composes-with: first-law-of-capital-allocation, compounding-thinking

审计信息

  • 验证通过: V1 ✓ / V2 ✓ / V3 ✓
  • 蒸馏时间: 2026-04-16

Comments

Markdown supported