china-audit-xls

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目的

A株財務モデルを監査します。中国株式財務モデルの包括的な品質チェックを行います。

データソース

Tier 0 — 万得 Wind（最も包括的な有料データ）

• 対象：A株／香港・米国株／ファンド／指数／債券／マクロ／調査レポート／分析（44個のツール）
• MCP サービス：wind-mcp（ak_で始まるWIND_API_KEYキーが必要です）
• メリット：全市場を最も広くカバーし、最も包括的なデータを提供します。調査レポートと定量分析も含まれます
• キーの申請：https://aifinmarket.wind.com.cn/#/home

Tier 1 — 同花顺 iFind（精度の高い有料データ）／AkShare MCP（Tier 2 の無料代替）

get_financials(ticker, "income")     → Actuals for cross-check
get_financials(ticker, "balance")    → BS for cross-check
get_financials(ticker, "cashflow")   → CF for cross-check
get_quote(ticker)                    → Market data

二次ソース

• 巨潮 — 財務情報のソース
• 監査報告書 — 参照データ

ワークフロー

ステップ 1：構造監査

モデル構造のチェックリスト：

領域	チェック項目	合格基準
表紙	会社名、日付、バージョン	記載され、正確であること
前提条件	主要な入力値がすべて一元管理されている	計算式にハードコードされた値がないこと
過去実績	すべての期間の値が入力されている	3〜5年分
予測	予測期間が明示されている	3〜5年分
バリュエーション	DCF、類似企業比較、フットボールフィールド	すべての手法が含まれていること
チェック	合計、貸借一致、相互参照	すべてのチェックが合格であること
ドキュメント	手法に関する注記	明確かつ完全であること

ステップ 2：数式監査

数式のチェック項目：

チェック項目	説明	合格基準
ハードコードなし	すべての入力値が前提条件に記載されている	✓
数式の一貫性	期間を通じて同じ数式が使われている	✓
循環参照なし（意図的な場合を除く）	循環参照にフラグが付いている	✓
エラー処理	必要な箇所でIFERRORが使われている	✓
名前付き範囲	主要なセルに名前が付けられている	✓
シート参照	シート間の参照が機能している	✓
リンク切れ	外部リンクがないか、すべて機能している	✓

確認すべき一般的なハードコード：

• 数式に埋め込まれた成長率
• セルに直接入力された倍率
• ハードコードされた発行済み株式数
• 前提条件に記載されていない税率

ステップ 3：過去実績の照合

ソースデータとの照合：

項目	モデル	iFind／AkShare／巨潮	差異	説明
営業収益
営業原価
親会社株主に帰属する純利益
総資産
純資産
営業キャッシュフロー

照合許容誤差：

• 売上高、利益：±2%
• 貸借対照表：±1%
• キャッシュフロー：±3%（計上時期の差異）

ステップ 4：CAS 準拠チェック

CAS 固有のチェック項目：

チェック項目	説明
VAT控除後の売上高	営業収入は総額ではないこと
研究開発費の費用計上	資産計上しないこと（要件を満たす場合を除く）
税額計算	25%／15%の税率が正しく適用されていること
非支配持分	親会社の持分とは分けて表示されていること
政府補助金	正しく分類されていること
契約負債	適切に認識されていること
信用減損損失	CAS 22のモデルが適用されていること

ステップ 5：貸借対照表の整合性

貸借対照表のチェック項目：

チェック項目	数式	合格
貸借一致	資産 = 負債 + 純資産	✓
キャッシュフローの整合	期末現金残高 = 期首現金残高 + 純キャッシュフロー	✓
債務スケジュール	短期債務 + 長期債務 = 債務合計	✓
株式数	株式数 × 株価 = 時価総額	✓
非支配持分	正しい比率が適用されていること	✓

ステップ 6：予測ロジックのチェック

予測の品質：

チェック項目	説明	合格
成長率が妥当	業界の範囲内であること	✓
利益率が安定	説明のつかない急変がないこと	✓
運転資本	売上高に連動して推移すること	✓
設備投資	減価償却費と整合していること	✓
債務返済	FCFから返済可能であること	✓
配当	配当方針と整合していること	✓

成長率のベンチマーク：

指標	保守的	基本	楽観的
売上高成長率	5〜10%	10〜20%	20〜30%
利益率の拡大	0ポイント	0〜2ポイント	2〜5ポイント
税率	25%	25%	15%（ハイテク企業の場合）

ステップ 7：バリュエーションの確認

バリュエーション監査：

手法	確認項目	合格
DCF	WACCは妥当か（6-10%）	✓
DCF	永続成長率はGDP成長率未満か	✓
DCF	ベースケースでFCFはプラスか	✓
類似企業比較	ピアグループは適切か	✓
類似企業比較	マルチプルは妥当か	✓
フットボールフィールド	最小値／中央値／最大値に一貫性があるか	✓

WACCの構成要素（中国）：

構成要素	一般的な範囲
無リスク金利（CGB 10Y）	2.0-3.0%
株式リスクプレミアム	6-8%
負債コスト	3-6%
税率	25%（高新の場合は15%）

ステップ 8：感応度とシナリオの確認

感応度分析の監査：

確認項目	説明
感応度表	主要変数を検証済み
シナリオ	ベース／強気／弱気
トルネードチャート	主要なドライバーを特定済み
モンテカルロ（使用する場合）	前提は妥当

ステップ 9：A株モデルでよくあるエラー

エラーチェックリスト：

エラー	検出方法	修正方法
収入に税込金額を使用	VATが控除されていない	1.13で割る
税率の誤り	適用税率が誤っている	高新の認定状況を確認
単位の誤り	千元と万元の混在	単位を統一
四半期合計の誤り	Q+Q ≠ Annual	合計を確認
成長率の計算	基準期間が誤っている	数式を確認
非支配株主損益	欠落	該当する場合は追加
減価償却年数	誤り	固定資産の注記を確認

ステップ 10：監査レポート

標準的な監査出力：

【模型审计报告】[Company] [Date]

一、结构检查
   [Structure assessment]

二、公式检查
   [Formula audit results]

三、历史数据核对
   [Cross-check results]

四、CAS合规检查
   [CAS compliance]

五、预测逻辑检查
   [Forecast quality]

六、估值检查
   [Valuation audit]

七、发现的问题
   [List of issues with severity]

八、建议修复
   [Recommended fixes]

总体评价: [Pass / Pass with conditions / Fail]

品質チェック

完了前に確認してください：

• すべての構造チェックに合格
• ハードコードがない
• 過去実績を相互照合済み
• CASに準拠
• BS/CFの整合性を検証済み
• 予測ロジックが妥当
• バリュエーションが妥当
• すべての問題を記録済み

データソースモードの切り替え：環境変数 IFIND_DATA_SOURCE_MODE を設定して、データソースの優先順位を制御します。

• ifind-only（厳格）：iFindのみを使用し、利用できない場合はエラーにします
• ifind-fallback（デフォルト）：iFindを優先し、AkShareにフォールバックします
• akshare-only：iFindをスキップし、AkShareのみを使用します
• wind-only：Windのみを使用し、利用できない場合はエラーにします
• wind-fallback：Windを優先し、iFind → AkShareの順にフォールバックします