dcf-valuation

DCF 評価スキル

ワークフローチェックリスト

コピーして進捗を記録してください：

DCF Analysis Progress:
- [ ] Step 1: Gather financial data
- [ ] Step 2: Calculate FCF growth rate
- [ ] Step 3: Estimate discount rate (WACC)
- [ ] Step 4: Project future cash flows (Years 1-5 + Terminal)
- [ ] Step 5: Calculate present value and fair value per share
- [ ] Step 6: Run sensitivity analysis
- [ ] Step 7: Validate results
- [ ] Step 8: Present results with caveats

ステップ 1：財務データを収集する

次のクエリを使用して get_financials ツールを呼び出します。

1.1 キャッシュフロー履歴

クエリ： "[TICKER] annual cash flow statements for the last 5 years"

抽出項目： free_cash_flow、net_cash_flow_from_operations、capital_expenditure

代替方法： free_cash_flow がない場合は、次のように計算します：net_cash_flow_from_operations - capital_expenditure

1.2 財務指標

クエリ： "[TICKER] financial metrics snapshot"

抽出項目： market_cap、enterprise_value、free_cash_flow_growth、revenue_growth、return_on_invested_capital、debt_to_equity、free_cash_flow_per_share

1.3 貸借対照表

クエリ： "[TICKER] latest balance sheet"

抽出項目： total_debt、cash_and_equivalents、current_investments、outstanding_shares

代替方法： current_investments がない場合は、0 を使用します。

1.4 現在の株価

get_market_data ツールを呼び出します。

クエリ： "[TICKER] price snapshot"

抽出項目： price

1.5 企業情報

get_financials ツールを呼び出します。

クエリ： "[TICKER] company facts"

抽出項目： sector、industry、market_cap

用途： sector-wacc.md を参照して、適切な WACC の範囲を決定します。

ステップ 2：FCF 成長率を計算する

キャッシュフロー履歴から 5 年間の FCF CAGR を計算します。

次の指標と相互検証します： free_cash_flow_growth（前年比）、revenue_growth

成長率の選定：

• FCF の推移が安定している場合 → CAGR を 10～20%引き下げて使用します
• 上限は 15%（それ以上の成長を持続できる企業はまれです）

ステップ 3：割引率（WACC）を推定する

企業情報の sector を使用して、 sector-wacc.md から適切な基準 WACC の範囲を選択します。

デフォルトの前提：

• 無リスク金利：4%
• 株式リスクプレミアム：5～6%
• 負債コスト：税引前 5～6%（税率 30%の場合、税引後は約 4%）

資本構成の比率には debt_to_equity を使用して WACC を計算します。

妥当性チェック： 価値を創出している企業の場合、WACC は return_on_invested_capital より 2～4%低くなるはずです。

セクター調整： 企業固有の特性に基づき、sector-wacc.md の調整係数を適用します。

ステップ 4：将来キャッシュフローを予測する

1～5 年目： 成長率を適用し、毎年 5%ずつ逓減させます（2～5 年目は成長率に 0.95、0.90、0.85、0.80 をそれぞれ乗じます）。これは競争環境の変化を反映しています。

ターミナルバリュー： 永続成長率を 2.5%（GDP の代理値）とするゴードン成長モデルを使用します。

ステップ 5：現在価値を計算する

すべての FCF を割り引き → 合計して企業価値を算出 → ネットデットを差し引き → outstanding_shares で割って 1 株当たりの適正価値を算出します。

ステップ 6：感度分析

WACC（基準値 ±1%）とターミナル成長率（2.0%、2.5%、3.0%）を組み合わせた 3×3 のマトリックスを作成します。

ステップ 7：結果を検証する

結果を提示する前に、次の妥当性チェックを行います。

1. EV の比較： 計算した EV は、報告されている enterprise_value の 30%以内である必要があります

   • 差が 30%を超える場合は、WACC または成長率の前提を見直します

2. ターミナルバリューの比率： 成熟企業の場合、ターミナルバリューは EV 全体の 50～80%である必要があります

   • 90%を超える場合は、成長率が高すぎる可能性があります
   • 40%未満の場合は、短期予測が強気すぎる可能性があります

3. 1 株当たりのクロスチェック： free_cash_flow_per_share × 15-25 と比較し、大まかな妥当性を確認します

検証に失敗した場合は、結果を提示する前に前提を見直してください。

ステップ 8：出力形式

次の項目を含む、構成された要約を提示します。

1. 評価の要約： 現在の株価と適正価値の比較、上昇率／下落率
2. 主要な入力値の表： すべての前提とその出典
3. 予測 FCF の表： 5 年間の予測値と現在価値
4. 感度マトリックス： WACC（±1%）とターミナル成長率（2.0%、2.5%、3.0%）を変化させた 3×3 の表
5. 注意事項： DCF の一般的な限界と企業固有のリスク