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ポートフォリオのリバランス

ワークフロー

ステップ 1：現在の状況

各口座について、以下を記録します。

• 口座の種類（課税口座、IRA、Roth、401k）
• 保有資産と現在の市場価値
• 取得価額（課税口座の場合）
• 各ポジションの未実現損益

ステップ 2：乖離の分析

現在の配分を IPS の目標と比較します。

資産クラス	目標 %	現在 %	乖離	超過／不足額
米国大型株式
米国小型／中型株
先進国株式（米国以外）
新興国市場
投資適格債券
ハイイールド債／クレジット
TIPS／インフレ連動資産
オルタナティブ
現金

リバランスの許容幅（通常は ±3～5%）を超えるポジションにフラグを付けます。

ステップ 3：取引の推奨

配分を目標に戻すための取引を提案します。

税金を考慮したリバランスのルール：

• まず、税制優遇口座（IRA、Roth）でのリバランスを優先します。税金への影響がありません。
• 課税口座では、短期の利益が大きいポジションの売却を避けます。
• 可能であれば、リバランス時に損失を確定します。
• すべての口座を通じて、ウォッシュセールのルール（30 日間の期間）に注意します。
• 取引の代わりに、新たな拠出金を配分比率が低い資産クラスに振り向けることを検討します。

取引リスト：

口座	アクション	証券	株数／金額	理由	税務上の影響
	買い／売り			リバランス／TLH	短期利益／長期利益／損失

ステップ 4：資産配置の見直し

口座の種類ごとに保有する資産を最適化します。

• 課税繰延口座（IRA／401k）：債券、REIT、高回転率のファンド（税負担が最も大きい資産）
• Roth：期待成長率が最も高い資産（非課税で成長）
• 課税口座：税効率の高い株式（インデックスファンド、ETF、地方債）、タックスロス・ハーベスティングの候補

ステップ 5：実行

• 口座ごとの取引合計
• 推定取引コスト
• 推定税務上の影響（実現損益）
• 配分の乖離に対する純効果

ステップ 6：出力

• 乖離分析表
• 推奨取引リスト（Excel）
• 税務上の影響の概要
• リバランス前後の配分比較

重要な注意事項

• リバランス自体を目的にリバランスしないでください。許容幅内の小さな乖離は問題ありません。
• 課税口座では、税コストがリバランスのメリットを上回ることがあります。損益分岐点を計算してください。
• 取引前に、予定されているキャッシュフロー（拠出、引き出し、RMD）を考慮してください。
• 顧客固有の制限事項（ESG、集中保有株、ロックアップ）がないか確認してください。
• コンプライアンス記録のため、すべての取引の根拠を記録してください。
• ウォッシュセールのルールは口座間にも適用されます。家計全体で取引を調整してください。