risk-management

リスク管理

暗号資産および Solana 取引におけるポートフォリオレベルのリスク管理です。このスキルでは、ドローダウン管理、エクスポージャー上限、サーキットブレーカー、暗号資産特有のリスクに関するフレームワークを提供します。

リスク管理の優先順位

すべての判断で、次の優先順位を守る必要があります。

1. 生存 — 口座の破綻につながるリスクは決して取らないでください。単一の取引、日、週によって、取引を続ける能力が脅かされてはなりません。
2. 資本の保全 — 保有資産を守ってください。損失は幾何級数的に積み重なり、回復には通常を大きく上回る利益が必要です。
3. 成長 — 生存と資本の保全を確保した後に限り、リターンを追求してください。

この優先順位に違反し（生存を犠牲にして成長を追い求めること）、口座を破綻させる主な原因となります。

ポートフォリオレベルの管理

1. 最大ドローダウン上限

ポートフォリオのエクイティピークからのドローダウンがしきい値に達したら、取引を停止します。

口座タイプ	最大ドローダウン	対応
保守的	-15%	完全停止し、すべての戦略を見直す
中程度	-20%	完全停止し、回復時は最小サイズに縮小する
積極的	-25%	完全停止し、必須のクールダウン期間を設ける

回復に必要な計算から、この上限は非常に重要です。-20%のドローダウンから回復するには+25%が必要です。-50%のドローダウンからは+100%が必要です。回復率の完全な一覧は references/drawdown_management.md を参照してください。

2. 日次損失上限

日次損益（実現損益＋含み損益）が次の水準に達したら、新規ポジションの開始を停止します。

• 保守的：口座の-3%
• 中程度：口座の-4%
• 積極的：口座の-5%

UTC の午前0時にリセットします。日次損失上限に3日連続で達した場合、週単位で取引を停止します。

3. 週次損失上限

週次損益が次の水準に達したら、サイズを縮小するか、取引を停止します。

• サイズを50%縮小：週次損失-5%
• 最小サイズのみ：週次損失-7%
• 完全停止：週次損失-10%

4. 集中度上限

次の各項目に対する最大配分を設定します。

項目	最大集中度
単一トークン（ブルーチップ）	口座の10%
単一トークン（ミッドキャップ）	5%
単一トークン（スモールキャップ）	2%
単一トークン（PumpFun／マイクロ）	0.5%
単一セクター／ナラティブ	30%
単一戦略	40%

5. エクスポージャー上限

投下資本全体に制約を設けます。

• 通常の状況：50～80%を投下し、20～50%を現金準備として保持
• リスク上昇時：30～50%を投下
• ドローダウンが10%超：20～30%を投下
• 同時保有ポジションの最大数：口座規模に応じて5～10

6. 相関管理

暗号資産は売り局面で相関係数が0.7を超えます。実効的な分散には、次の対応が必要です。

• すべてのミームトークンを、相関する単一のグループとして扱う
• ミームトークン全体のエクスポージャーを、1ポジション分のサイズ相当に制限する
• トークンだけでなく、戦略（トレンド、平均回帰、スキャルプ）を分散する
• ローリング相関を監視し、相関が急上昇したらエクスポージャーを減らす

トークンタイプおよび戦略ごとの詳細な上限については、references/exposure_limits.md を参照してください。

ドローダウン管理

対応フレームワーク

ドローダウン	状態	対応
0～5%	通常	通常サイズで取引を続ける
5～10%	注意	ポジションサイズを25～50%縮小する
10～15%	警告	最小サイズのポジションのみ
15～20%	危機的	新規取引を停止し、既存ポジションの管理のみ行う
>20%	緊急	完全停止し、再開前にすべてを見直す

回復に必要な利益

損失	回復に必要な利益
-5%	+5.3%
-10%	+11.1%
-15%	+17.6%
-20%	+25.0%
-30%	+42.9%
-40%	+66.7%
-50%	+100.0%

この非対称性は急速に大きくなります。小さなドローダウンを管理することで、破滅的な損失への拡大を防げます。フレームワーク全体については、references/drawdown_management.md を参照してください。

サーキットブレーカー

条件を満たしたときに取引を制限する自動制御です。

時間ベース

• 日次損失上限に達した後は、24時間取引しない
• 週次損失上限に達した後は、48時間のクールダウン期間を設ける
• 週次レビュー日を必ず設ける（新規ポジションは禁止）

損失ベース

• 3連敗 → サイズを50%縮小
• 5連敗 → 最小サイズのみ
• 7連敗 → 24時間停止し、全面的に見直す

ボラティリティベース

• ポートフォリオのボラティリティがローリング平均の2倍を超えた場合 → エクスポージャーを50％削減します
• 市場全体で清算が発生した場合 → 新規エントリーをすべて一時停止します
• 個別トークンのボラティリティが急上昇した場合 → 決済するか、ストップを厳しく設定します

感情面（自己評価）

• 動揺の兆候を認識します：損失後の怒りや、「取り返したい」という衝動
• FOMO：適切な分析をせずにエントリーを急ぐこと
• 過信：連勝後、根拠なくポジションサイズを増やすこと

実装の詳細については、references/circuit_breakers.mdを参照してください。

リスク指標

バリュー・アット・リスク（VaR）

過去のリターンを用いた、日次損失の95パーセンタイル推定値：

import numpy as np

def historical_var(returns: list[float], confidence: float = 0.95) -> float:
    """Calculate historical VaR at given confidence level."""
    sorted_returns = sorted(returns)
    index = int((1 - confidence) * len(sorted_returns))
    return abs(sorted_returns[index])

# Example: 95% VaR of 3.2% means on 95% of days, loss won't exceed 3.2%

期待ショートフォール（CVaR）

最悪の（1 - 信頼水準）％のシナリオにおける平均損失：

def expected_shortfall(returns: list[float], confidence: float = 0.95) -> float:
    """Average loss beyond VaR threshold."""
    sorted_returns = sorted(returns)
    index = int((1 - confidence) * len(sorted_returns))
    tail = sorted_returns[:index]
    return abs(sum(tail) / len(tail)) if tail else 0.0

最大ドローダウン

def max_drawdown(equity_curve: list[float]) -> float:
    """Peak-to-trough decline as a fraction."""
    peak = equity_curve[0]
    max_dd = 0.0
    for value in equity_curve:
        peak = max(peak, value)
        dd = (peak - value) / peak
        max_dd = max(max_dd, dd)
    return max_dd

その他の指標

• 連勝・連敗の追跡：サーキットブレーカーのロジックに用いるため、好調・不調の連続を検出します
• ローリング・シャープレシオ：30日間のローリング方式による、リスク調整後リターン
• カルマーレシオ：年率リターン / 最大ドローダウン
• ソルティノレシオ：リターン / 下方偏差（マイナスのボラティリティのみを考慮します）

暗号資産特有のリスク

スマートコントラクトのリスク

• 監査を受けていない単一のプロトコルに、口座資産の5％を超えて割り当てないでください
• 利回り戦略では、監査済みのプロトコルに分散してください
• 新たな脅威を検知できるよう、エクスプロイト情報データベースやソーシャルチャネルを監視してください

ラグプルのリスク

• トークンの経過期間に反比例させてポジションサイズを決めます。新しいトークンほど、ポジションを小さくします
• 流動性がロックされていること、ミント権限が放棄されていること、保有者の分布を確認してください
• 危険な兆候を確認するため、token-holder-analysisスキルと照合してください

ブリッジとカストディのリスク

• 単一のプラットフォームまたはブリッジに、資産の20％を超えて保有しないでください
• 取引資金の大半はセルフカストディで管理してください
• 執行計画では、ブリッジ手数料と遅延を見込んでください

MEVと執行のリスク

• Solana DEXの取引では、MEV／スリッページ分として1～3％を見込んでください
• 混雑時には優先手数料を使用してください
• 詳細なコスト見積もりについては、slippage-modelingスキルを参照してください

相関の急上昇

• 暴落時には、暗号資産の相関係数が1.0に近づきます
• 「分散された」ポートフォリオが、単一のポジションのように動く可能性があります
• すべてのポジションが同時に下落する前提で、ポートフォリオのストレステストを行ってください

PumpFunのリスクフレームワーク

PumpFunや類似のミームトークン・プラットフォームでは、独自のリスク管理が必要です。

基本原則

PumpFunでの取引はすべて、全額損失となる可能性があるものとして扱います。それに応じてポジションサイズを決めてください。

ポジションの上限

• トークンごとの上限：0.1～0.5 SOL
• PumpFunの日次予算：固定の割当額（例：2 SOL／日）
• 予算を超えない：日次の割当額を使い切ったら、取引を停止してください

追跡

• PumpFunの損益はメインのポートフォリオとは分けて追跡してください
• PumpFunの勝率と期待値を個別に算出してください
• PumpFunの損失をメインのポートフォリオのリスク上限に影響させないでください

リスク調整

• PumpFunではストップロスを設定しません（エントリー時点で全額損失を想定します）
• 積極的に利益を確定します：2倍、3倍、5倍の段階的な部分決済
• 時間に基づいて決済します：数日ではなく、数時間以内に決済してください

他のスキルとの連携

• position-sizing：このスキルのリスク上限を用いて、ポジションサイズを制限します
• exit-strategies：サーキットブレーカーは、エグジット戦略より優先されます（強制決済）
• portfolio-analytics：リスク評価に使うポートフォリオ指標をフィードバックします
• liquidity-analysis：利用可能な流動性に基づいて、ポジション上限を調整します
• slippage-modeling：執行コストをリスク計算に反映します

ファイル

リファレンス

• references/drawdown_management.md — ドローダウンの計算、対応フレームワーク、原因、是正措置
• references/exposure_limits.md — トークンの種類別ポジション上限、ポートフォリオ上限、相関管理
• references/circuit_breakers.md — すべての種類のサーキットブレーカーの実装詳細

スクリプト

• scripts/risk_dashboard.py — 上限チェックと色分けされたステータス表示を備えた、ポートフォリオのリスクダッシュボード
• scripts/drawdown_analyzer.py — 対応策の推奨を含む、エクイティカーブのドローダウン分析

クイックスタート

# Run the risk dashboard with demo data
python scripts/risk_dashboard.py --demo

# Analyze drawdowns on a demo equity curve
python scripts/drawdown_analyzer.py --demo