china-dd-meeting-prep

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目的

为 A 股投资尽调管理层会议 做准备——通过问题清单和材料审阅进行结构化的会议准备。

数据来源

主要来源：iFind MCP（Tier-1 付费）/ AkShare MCP（Tier-2 免费备选）

get_stock_info(ticker)                        → Company overview
get_quote(ticker)                            → Valuation context
get_financials(ticker, "income")             → Financial performance
get_financials(ticker, "balance")            → Balance sheet
get_industry_stocks(industry="...")           → Peer context

次要来源

• 巨潮 — 公司文件
• 券商研报 — 现有研究
• 公开信息 — 新闻、公告

工作流

步骤 1：研究公司

会前研究清单：

项目	来源	备注
公司历史	巨潮年报	创立历程、里程碑
股权结构	年报 / 企查查	所有权、实际控制人
业务模式	年报, 官网	盈利方式
财务表现	AkShare / 巨潮	趋势、质量
行业地位	行业报告	市场份额、定位
管理层背景	年报, 官网	经验、业绩记录
近期动态	公告, 新闻	并购、合同、纠纷

步骤 2：准备问题清单

分类问题：

战略与愿景（战略）

1. 公司未来3-5年的战略规划是什么？
   - 增长驱动因素：有机增长 vs 并购？
   - 重点发展的业务/区域？
   - 竞争策略是什么？

2. 行业整合怎么看？
   - 公司是否有意参与行业整合？
   - 对竞争对手的评估？

3. 技术/产品路线图？
   - 研发投入计划？
   - 核心技术壁垒？

财务表现（财务）

1. 收入增长驱动因素分解？
   - 量 vs 价 vs 产品组合？

2. 毛利率趋势？
   - 原材料成本压力？
   - 提价能力？

3. 资本配置优先级？
   - 分红 vs 再投资 vs 还债？

4. 现金流管理？
   - 经营现金流趋势？
   - 资本支出计划？

5. 债务结构？
   - 有息负债规模和期限？
   - 融资渠道？

运营（运营）

1. 产能利用率？
2. 供应链管理？
   - 关键供应商？
   - 备选方案？
3. 客户结构？
   - 前五大客户占比？
   - 客户留存率？
4. 质量控制体系？
5. 渠道网络？
   - 经销商管理？
   - 直营 vs 经销？

管理与组织（管理）

1. 管理层背景和经验？
   - 核心团队 tenure？
   -  succession planning？

2. 组织架构？
   - 关键岗位？
   - 人才流失率？

3. 激励机制？
   - 管理层激励？
   - 员工股权？

4. 企业文化？
   - 价值观, 执行力？

竞争地位（竞争）

1. 核心竞争优势？
   - 护城河是什么？

2. 主要竞争对手？
   - 如何应对竞争？

3. 进入壁垒？
   - 新进入者威胁？

4. 替代品威胁？
   - 技术替代风险？

增长与投资（发展）

1. 增长机会？
   - 新产品/新市场？
   - 国际化计划？

2. 并购策略？
   - 是否有并购计划？
   - 整合能力？

3. 资本支出计划？
   - 未来 CapEx 需求？

风险与挑战（风险）

1. 关键风险因素？
   - 行业政策风险？
   - 原材料价格波动？
   - 竞争加剧？

2. 挑战应对？
   - 最担心的竞争对手动作？
   - 最大的 operational challenge？

3. 危机管理？
   - 过去遇到的重大挑战及应对？

步骤 3：准备演示材料

需索取的材料（会前材料）：

• 公司介绍 PPT（公司演示材料）
• 最近 3-5 年审计报告（审计报告）
• 最近财务预测（财务预测）
• 业务数据（运营数据）
• 组织结构图（组织架构图）
• 产品/服务介绍（产品概览）

需携带的材料：

• 问题清单（按类别整理）
• 行业概览
• 同行对比数据
• 财务模型相关问题
• 需要解决的具体疑虑

步骤 4：会议安排

会议流程（通常为 2-3 小时）：

时间	环节	内容
0:00-0:15	开场	介绍、流程概览
0:15-0:45	管理层演示	管理层介绍公司概况
0:45-1:45	问答	结构化提问
1:45-2:15	休息 / 非正式交流	建立关系
2:15-2:30	总结	后续步骤、跟进事项

步骤 5：会后行动

立即跟进：

• 发送感谢信 / 跟进问题
• 记录关键收获
• 根据会议情况更新投资论点
• 标记任何风险信号
• 安排后续步骤

会议纪要模板：

【管理层会议纪要】[Company] [Date]

参会人员：
  买方：[Names, firms]
  卖方/管理层：[Names, titles]

一、管理层介绍
   [Summary of management presentation]

二、关键问题与回答
   1. [Question]: [Answer summary]
   2. [Question]: [Answer summary]
   ...

三、关键发现
   [Important insights from meeting]

四、红旗事项
   [Red flags or concerns]

五、后续事项
   [Follow-up items, deadlines]

六、投资逻辑更新
   [How meeting impacted thesis]

中国市场会议注意事项

商业文化

方面	含义
关系建立	商务往来前重视建立关系
层级意识	优先称呼最资深的人
面子文化	避免对抗，读懂言外之意
含蓄表达	“我们会考虑”可能意味着拒绝
谈判风格	有耐心，注重关系

会议最佳实践

• 准时到达（重视守时）
• 携带资深团队成员（体现重视）
• 如有需要，准备双语材料
• 安排本地团队成员出席
• 做好应对间接回答的准备
• 留意非语言信号
• 及时跟进

向中国公司提出的关键问题

主题	具体问题
实际控制人	谁是实际控制人？控制结构如何？
关联交易	是否存在关联方交易？是否按公平交易原则进行？
政府关系	与政府的关系如何？是否获得补贴？
竞争环境	如何与国有企业同行竞争？
融资能力	银行关系如何？信贷渠道是否畅通？
国际化	是否有海外扩张计划？
接班人	是否有继任规划？

质量检查

会前：

• 完成公司研究
• 为问题清单排定优先级
• 整理好材料
• 分配团队职责
• 确认各项安排

会后：

• 及时整理会议纪要
• 记录关键发现
• 分配跟进事项
• 更新投资论点
• 处理风险信号

数据源模式切换：设置环境变量 IFIND_DATA_SOURCE_MODE 以控制数据源偏好。

• ifind-only（严格）：仅使用 iFind；不可用时返回错误
• ifind-fallback（默认）：优先使用 iFind，回退至 AkShare
• akshare-only, wind-only (Wind only), wind-fallback (Wind first, fallback to iFind → AkShare)：跳过 iFind，仅使用 AkShare