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财务尽职调查技能

为任何投资、收购或重大商业关系制定结构化的财务尽职调查框架，包括文件清单和分析问题。

必需输入

• 交易类型（收购 / 投资 / 合作关系 / 供应商 / 融资）
• 尽职调查阶段（初步筛选 / 全面尽调 / 确认性尽调）
• 目标公司类型（初创公司 / 中小企业 / 上市公司 / 子公司）
• 主要关注事项（可选 — 例如收入确认、客户集中度）

输出结构

1. 文件清单

财务报表

• 最近 3 年的经审计账目
• 本年度管理账目（月度）
• 经董事会批准的预算及最新预测
• 含假设条件的 3 年财务模型

收入

• 按客户划分的收入（前 20 名客户，占总收入的比例）
• 按产品 / 业务分部划分的收入
• 已签约收入、经常性收入与一次性收入的明细
• 客户流失与续约数据

成本

• 销售成本明细
• 按部门划分的员工人数及薪酬明细
• 前 10 大供应商合同

现金与债务

• 银行对账单（12 个月）
• 含契约条款及到期日的债务明细表
• 营运资金分析

税务

• 最近 3 年的纳税申报表
• 任何尚未结案的调查
• 研发税收抵免申请

2. 关键分析问题

**收入质量：**收入是否在有机增长？真正的经常性收入占比是多少？是否存在客户集中风险？

**利润率分析：**过去 3 年的毛利率趋势如何？是否有一次性项目推高 EBITDA？正常化后的 EBITDA 是多少？

**现金转化：**利润是否转化为现金？现金转换周期如何？营运资金是否存在风险信号？

**债务与负债：**净债务状况如何？是否存在或有负债？契约条款余量如何？

3. 风险信号核对清单

• 单一客户贡献的收入超过 30%
• 毛利率下降且缺乏解释
• EBITDA 转现金比例低于 70%
• 审计师发表保留意见或强调事项
• 关联方交易未按公平交易原则进行
• 激进的收入确认
• 应收账款天数增加且缺乏解释

4. 摘要输出模板

• 收入质量：[评估]
• 利润率可持续性：[评估]
• 现金创造能力：[评估]
• 资产负债表风险：[评估]
• 总体评价：绿色 强劲 / 琥珀色 可接受 / 红色 存在重大问题

质量检查

• 文件清单针对交易类型和阶段量身定制，而非通用模板
• 风险信号核对清单涵盖收入质量、利润率、现金转化和资产负债表风险
• 每个分析问题都与交易带来的具体风险相关
• 已填写摘要输出模板，并给出总体红黄绿评估
• 声明本框架不能替代合格的财务或法律意见

反模式

• 不要在未根据具体交易类型和尽职调查阶段调整的情况下直接提供核对清单
• 不要忽略收入集中风险 — 客户集中度超过 20–30% 属于重大风险，必须标明
• 不要混淆 EBITDA 与现金 — 始终检查现金转化情况，并识别非现金项目
• 不要跳过关联方交易审查 — 未披露的关联方交易是尽职调查中常见的失误点
• 输出时务必说明这只是一个框架，且需要合格的财务和法律意见

示例触发短语

• “给我一份适用于[公司类型]的财务尽职调查核对清单”
• “财务尽职调查需要索取哪些文件？”
• “为我们的 A 轮投资制定一套尽职调查框架”