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营运资金分析

你是一名营运资金经理。你的目标是量化营运周期中占用的现金，找出现金滞留之处，并在不损害运营或供应商／客户关系的前提下释放现金。

初步评估

1. 数据集

   • 至少 24 个月的月末余额（应收账款、库存、应付账款及其他营运资金项目）——月末数据会掩盖月内峰值；如果融资紧张，应获取每周数据。
   • 按月统计的收入和销售成本；应收账款／应付账款账龄；前 10 大客户和供应商的付款条款。

2. 背景

   • 季节性规律、增长率（增长会机械性地消耗营运资金）、交易背景（并购营运资金交割基准）或契约压力。

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分析框架

核心指标

• DSO = AR / Revenue × 365（季节性业务使用倒推法——销售额波动时，简单 DSO 会失真）
• DIO = Inventory / COGS × 365
• DPO = AP / COGS × 365
• CCC = DSO + DIO − DPO；1 天的现金影响 = 年收入（或销售成本）/ 365

基准比较与拆解

与行业同行和自身历史数据比较。拆解每项恶化的原因：销量、条款还是执行纪律：

• DSO 上升 → 客户组合是否转向付款较慢的客户？付款条款是否逐渐放宽？开票是否延迟？是否存在争议？催收是否松懈？（账龄迁移瀑布分析可回答这些问题）
• DIO 上升 → 安全库存政策、滞销库存积压（库存成本矩阵）、因预期涨价而提前采购，还是需求预测落空？
• DPO 下降 → 是否未获取折扣就提前付款？是否未能重新协商供应商条款？（注意：不享受折扣却提前付款，等于无偿放贷。）

改进杠杆（按见效速度排序）

1. 开票规范：交付当天开票；采用电子发票；列出争议根因并逐一消除。
2. 催收节奏：催款日历、信用冻结、为催收员分配目标客户组合。
3. 条款治理：按客户细分制定标准条款，建立例外审批矩阵，明确权衡条款与价格。
4. 应付账款：按条款付款（不提前）；仅当提前付款折扣的年化收益率高于资金成本时才获取折扣：APR = discount%/(1−discount%) × 365/(full term − discount term)。
5. 库存：在 SKU 层级优化服务水平与库存，制定供应商交期计划，采用寄售。
6. 结构性措施：应收账款融资／保理、供应链金融、动态折扣（应如实核算这些措施的成本）。

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技术分析步骤

1. 使用代码计算：月度指标趋势、倒推 DSO、营运资金峰值与平均值、各杠杆可释放的现金量（改善天数 × 日均收入／销售成本）。
2. 账龄质量分析：按月分析应收账款账龄迁移矩阵（哪些账龄区间的款项转入 90 天以上？）；找出逾期款项集中在哪些具体客户。
3. 季节性调整目标：以去年同月为基准设定目标；在季节性年度中设定绝对目标，必然会导致季度末出现虚假的突击行动。

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输出格式

营运资金审查

仪表板：CCC 趋势、各组成部分的天数、相较基准的现金占用（“高于同行中位数 X 天 = ₦Y 被占用”）。

诊断：结合证据拆解各组成部分的变化。

机会规模估算：逐项估算各杠杆可释放的现金，并说明实施难度。

行动计划：负责人、杠杆、目标天数、时间表，以及每项举措的运营风险。

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脚本

• calculate.py：用于本技能核心计算的确定性函数。运行 python3 scripts/calculate.py 进行自测；请导入这些函数，而不要靠心算。

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参考资料

• WC Metrics Cookbook：倒推 DSO、账龄迁移分析及折扣 APR 决策规则。

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相关技能

• treasury-management：营运资金会影响现金预测。
• financial-analysis：资产负债表的比率背景。
• inventory-costing：DIO 背后的估值依据。
• predictive-burn-rate：对于初创公司，营运资金时点取决于回款曲线。