关于 china-returns-analysis
用于分析中国私募基金回报的技能，围绕 IRR、MOIC、TVPI 等指标组织基金、项目、年份和行业分析，并涵盖基准比较、J 曲线与敏感性分析。
主要功能
- 01计算 IRR、MOIC 等回报指标
- 02基金与投资项目分析
- 03按年份和行业分析表现
- 04基准比较与 J 曲线分析
- 05关键假设敏感性分析
- 06iFind 与 AkShare 数据源模式
适用场景
- 01汇总基金层面的回报表现
- 02比较不同年份基金的表现
- 03分析各行业的投资回报
- 04评估退出倍数或持有期变化的影响
MCP 相关
文档提及 wind-mcp 和 AkShare MCP 可作为数据来源。
安装
复制下面的命令，在终端中运行。
$
npx skills add https:/安装后在 Claude Code 中输入/china-returns-analysis确认已加载。
详细介绍
china-returns-analysis
用途
使用 IRR、MOIC 及相关指标分析并报告中国私募基金回报表现。
关键指标
核心指标（与全球一致）
| 指标 | 公式 | 基准 |
|---|---|---|
| IRR（内部收益率） | 折现现金流率 | 中国顶级 PE 为 15-20%+ |
| MOIC（投资资本倍数） | 总回款 / 总投资 | 通常为 2.0-3.0x |
| TVPI（总价值与实缴资本比） | （已分配金额 + NAV）/ 实缴资本 | 目标为 >2.0x |
| DPI（已分配金额与实缴资本比） | 分配金额 / 实缴资本 | 早期阶段为 0.5-1.0x |
| RVPI（剩余价值与实缴资本比） | NAV / 实缴资本 | 活跃基金应为 >1.0x |
中国特有指标
| 指标 | 说明 | 基准 |
|---|---|---|
| 人民币IRR | 以 CNY 计的回报 | 优质基金为 12-18% |
| 美元IRR | 以 USD 计的回报（对冲/未对冲） | 15-25% |
| 项目回报 | 单笔投资的 IRR/MOIC | IRR 目标为 20-30% |
| 基金回报 | 基金层面的 IRR | 前四分位：20%+ |
| 现金回款 | 收到的分配款 | 年度收益目标 |
数据来源（多层级）
Tier 0 — 万得 Wind（最全面的付费数据）
- 覆盖范围：A股/港美股/基金/指数/债券/宏观/研报/分析（44个工具）
- MCP 服务：
wind-mcp（需WIND_API_KEY密钥，以ak_开头） - 优势：市场覆盖面最广、数据最全面，包含研报和量化分析
- 密钥申请：https://aifinmarket.wind.com.cn/#/home
Tier 1 - iFind（付费）
配置 IFIND_AUTH_TOKEN 后，iFind 是首选数据来源。 等效的 iFind 工具请参见
china-market-dataskill。
主要来源
| 数据 | 来源 | 备注 |
|---|---|---|
| 基金估值报告 | 基金管理人 | 月度/季度 NAV |
| 投资项目数据 | 被投公司报告 | 财务数据、估值 |
| 交易文件 | 投资协议 | 交易条款、分配瀑布 |
| 清科 / 投中 | 行业数据 | 基准比较 |
次要来源
- 巨潮 — 被投上市公司的公开文件
- AkShare — 上市公司持仓的市场数据
- 交易所 — 交易数据
工作流
步骤 1：基金层面汇总
基金概览表：
| 基金 | 成立年份 | 规模（亿） | 承诺出资 | 已缴出资 | 已分配金额 | NAV | TVPI | IRR |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Fund I | 2018 | 30 | ||||||
| Fund II | 2021 | 50 |
步骤 2：投资组合层面分析
按投资项目：
| 投资项目 | 日期 | 成本（亿） | 公允价值（亿） | MOIC | IRR | 状态 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 活跃 / 已退出 / 已核销 |
步骤 3：成立年份分析
按成立年份划分的表现：
| 成立年份 | IRR | MOIC | 交易数 | 退出数 | TVPI |
|---|---|---|---|---|---|
基准比较：
- 对比沪深300
- 对比中国 PE/VC 指数（如有）
- 对比同类基金表现
步骤 4：行业分析
按行业划分的回报：
| 行业 | 投资额（亿） | 已实现（亿） | NAV（亿） | MOIC | IRR |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体 | |||||
| 新能源 | |||||
| 医药 | |||||
| 消费 |
步骤 5：J 曲线分析
中国 PE 的典型 J 曲线：
- 第 0-2 年：DPI 为负（已缴出资，尚无分配）
- 第 3-5 年：DPI 开始增长
- 第 5-7 年：MOIC > 1.0x
- 第 7 年及以后：大量分配
步骤 6：敏感性分析
关键假设的敏感性：
| 变量 | -20% | -10% | 基准 | +10% | +20% |
|---|---|---|---|---|---|
| 退出倍数 | |||||
| EBITDA 增长 | |||||
| 退出所需时间 |
中国特有考量
基金结构
| 结构 | 说明 | 常见用途 |
|---|---|---|
| 人民币基金（RMB fund） | 境内币种 | 境内投资 |
| 美元基金（USD fund） | 离岸币种 | 跨境、科技 |
| 双币基金（Dual currency） | 人民币和美元 | 灵活配置 |
| 母基金（Fund of funds） | FoF 结构 | 多元化投资渠道 |
回报预期
| 基金类型 | IRR 目标 | MOIC 目标 | 持有期 |
|---|---|---|---|
| VC（种子/早期） | 30-40% | 5-10x | 5-8 年 |
| 成长型股权投资 | 20-30% | 3-5x | 4-7 年 |
| 并购 | 15-25% | 2-4x | 4-7 年 |
| 困境投资 | 20-30% | 2-5x | 3-5 年 |
退出路径
| 路径 | 说明 | 典型时间线 | 倍数 |
|---|---|---|---|
| A 股 IPO | 在 A 股市场 IPO | 投资后 5-8 年 | 3-10x |
| 并购退出 | 向战略买家出售 | 3-6 年 | 2-5x |
| 老股转让 | 二级市场出售 | 3-5 年 | 1.5-3x |
| 借壳上市 | 反向并购 | 3-5 年 | 2-6x |
| 回购 | 赞助方/管理层回购 | 5-8 年 | 1.5-2.5x |
| 基金份额转让 | 基金二级市场交易 | 持续进行 | 0.7-1.2x NAV |
基准指数
| 指数 | 说明 |
|---|---|
| 沪深 300 | A 股市场综合指数 |
| 中证 1000 | A 股小盘股指数 |
| 中国 PE/VC 指数 | PE/VC 业绩指数 |
| 清科指数 | 清科指数 |
| 投中指数 | 投中指数 |
质量检查
交付前：
- 记录所有现金流
- 验证 IRR/MOIC 计算
- 纳入基准比较
- 完成行业分析
- 纳入年份分析
- 明确 J 曲线位置
- 完成敏感性分析
数据源模式切换：设置环境变量
IFIND_DATA_SOURCE_MODE以控制数据源优先级。
ifind-only（严格）：仅使用 iFind；不可用时返回错误ifind-fallback（默认）：优先使用 iFind，回退至 AkShareakshare-only：跳过 iFind，仅使用 AkShare
评论
支持 Markdown