financial-modeling

财务建模

为用户的决策构建财务依据。按要求的范围开展工作：核查计算、比较投资方案、构建工作簿或评估企业。保留提供的假设、期限、惯例和已批准的决策；如发现重大不一致，须明确指出。

确定模型基础

优先使用已提供的数据。识别缺失的驱动因素，并继续处理不受其影响的部分。若缺少某项输入会导致结果缺乏可靠依据，则应询问；否则，应披露所用假设、范围或符号公式。将假设示例与客户估算分开。绝不虚构成本、预测、基准或效益依据。

针对所构建的模型，定义相关惯例：币种和单位、估值日期、现金流时点、期限、基准情形、通胀处理、税项、融资、营运资本和终值。按相同基础比较各个方案。历史实际值、提供的预测、有来源的估算和缺乏依据的占位值应明确区分。

每项假设只设一个来源。若模型规模值得建立登记表，应在其中记录每项假设的数值、单位、期间、依据、来源和局限；对于简短计算，则将假设列在结果旁边。即使管理层预测以精美的工作簿形式提供，也仍应视为预测。

建模增量经济效益

相对于明确的基准情形计算现金流。适用时，应纳入维持现状或延期方案，但不要仅为增加一个选项而重新讨论已批准的选择。避免将同一项效益重复计为人力成本节省、生产力提升和收入增长。区分释放的时间、可用产能、实际实现的现金节省和新增产出。

计算时采用现金流和回报惯例；对于自建或采购、自动化或 AI 投资，采用技术和总拥有成本经济性。仅在与 DCF、情景概率、蒙特卡洛、EVA、MIRR 或期权相关时，才采用估值和不确定性方法。

对于重大算术计算，使用可用的计算工具。展示公式及足够的中间结果，以便复现答案。在工作簿中，将输出关联到输入，将假设与公式分开，标明单位和期间，并确保情景变化能一致地更新模型。工具允许时，应重新计算并检查保存的输出；如果无法刷新公式结果，应予以披露。

检验决策

分别检验融资可行性和投资回报。NPV 为正并不能解决中期现金缺口。提出批准建议前，应检查付款时点、已落实的融资、产能及其他硬性约束。

找出可能改变建议结论的输入，并在合理范围内进行变化分析。展示盈亏平衡点或决策切换阈值。不要机械地套用 ±10% 的变化幅度，不要因为数据缺失就提高折现率，也不要在缺乏依据时设定概率。保留相互矛盾的来源，并说明它们对决策的影响。区分情景假设与预测；若未说明原因，不要在现金流折减和折现率调整中重复计入同一风险。

呈现并核验

首先说明建议、投资额、财务结果、融资需求和主要局限。仅报告有助于此次决策的指标。使用简洁的数字表格，并在表格旁解释假设。说明所接受的下行风险，以及哪些因素会改变选择。若缺少关键依据，附条件决策或延期可能是有依据的答复。

检查正负号、单位、时点、合计数、基准情形处理、成本与效益是否重叠、终值假设及敏感性方向。对于文件请求，应交付可用的文件，并简要说明如何修改其中的假设。不得声称进行了独立核验或提供了超出实际检查范围的审计保证。