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SEPA 策略分析

使用 Mark Minervini 的 SEPA（特定入场点分析）框架分析股票——这是一套完整的系统，用于识别高概率的成长股入场机会，并严格管理风险。

核心理念： 买入正确的股票，在正确的阶段，以精准的入场点买入，并严格控制风险。胜率约为 50%–55%——盈利来自不对称的风险回报比（小额亏损、大额收益），而非预测走势。

此技能仅用于教育和分析目的，不构成投资建议。切勿仅依据本分析执行交易。

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步骤 1：收集股票数据

收集以下股票数据。使用 yfinance 或任何可用的市场数据工具。

所需数据	用途
当前价格	检查趋势模板
50 日、150 日、200 日移动平均线	验证均线排列
52 周高点和低点	检查价格位置
1 个月前和 4–5 个月前的 200 日均线值	判断 200 日均线斜率方向
20 日平均成交量 + 今日成交量	分析成交量比率
最近几个季度的 EPS（过去 3–4 个季度）	EPS 增长与加速情况
年度 EPS（过去 3 年）	长期增长趋势
最近几个季度的营收（过去 3–4 个季度）	检查营收增长
毛利率和净利率趋势	利润率状况
机构持股变化（如有）	聪明资金信号
RS 评级或相对于 S&P 500 的 12 个月表现	相对强度
用于识别形态的价格历史	VCP／图表形态分析

应在代码中根据每日价格历史计算移动平均线、200 日均线斜率、52 周价格区间、成交量比率和相对表现，而不是估算——两年的历史数据足以涵盖 200 日均线及其 5 个月斜率。

如果某些数据不可用，请注明，并根据现有数据继续分析。缺少 RS 评级是一个显著的信息缺口——请明确指出。

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步骤 2：阶段分析——识别当前阶段

每只股票都会经历四个阶段。详情请阅读 references/stage-analysis.md。

判断股票处于哪个阶段：

阶段	特征	操作
阶段 1 — 盘整筑底	价格接近 200 日均线，均线走平／下行，均线缠绕，成交量低	按兵不动，等待
阶段 2 — 上涨	高点和低点不断抬高，均线呈多头排列，上涨日成交量增加	唯一适合买入的阶段
阶段 3 — 筑顶	高点附近大幅震荡，频繁假突破，成交量放大但价格没有进展	减仓，不开新仓
阶段 4 — 下跌	跌破所有均线，均线呈空头排列，反弹是卖出机会	全部持有现金，远离市场

如果股票不处于阶段 2，请在此停止并告知用户。无需进一步分析。

在阶段 2 中，统计底部形态次数（经历过多少次盘整后突破）：

• 第 1–2 个底部形态：最安全，上涨空间最大——满仓
• 第 3–4 个底部形态：仍有效，但应降低仓位
• 第 5–6 个底部形态：处于后期——最多持有半仓
• 第 7 个及以上底部形态：避免买入——可能正转入阶段 3

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第 3 步：趋势模板 — 8 项强制条件

必须同时满足全部 8 项条件。任何一项不满足，该股票都不符合要求。详细说明请阅读 references/trend-template.md。

以清单形式呈现结果：

#	条件	状态	数值
1	价格 > 150MA 且价格 > 200MA	通过/未通过	[实际数值]
2	150MA > 200MA	通过/未通过	[实际数值]
3	200MA 至少 1 个月（理想情况下为 4-5 个月）持续上行	通过/未通过	[斜率数据]
4	50MA > 150MA 且 50MA > 200MA	通过/未通过	[实际数值]
5	价格 > 50MA	通过/未通过	[实际数值]
6	价格 ≥ 高于 52 周低点 30%	通过/未通过	[高于低点的百分比]
7	价格距离 52 周高点不超过 25%	通过/未通过	[距离高点的百分比]
8	相对强度 > 第 70 百分位（最好达到 85-90+）	通过/未通过/未知	[如有，填写 RS]

记忆口诀： 条件 1-5 =“均线阶梯”（价格 > 50MA > 150MA > 200MA，且 200MA 上行）。条件 6-7 =“价格位置”（远离低点，接近高点）。条件 8 =“相对强度”（市场领涨股）。

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第 4 步：基本面检查

强劲的基本面能将真正的领涨股与仅靠动量上涨的股票区分开来。关于阈值和评级标准，请阅读 references/fundamentals.md。

按重要性顺序检查以下指标：

1. 季度 EPS 增长 ≥ 20%（最好达到 25-50% 以上）。低于 20% = 不符合要求。
2. EPS 加速增长：本季度增速 > 上一季度增速。增速放缓（即使仍为正增长）也是警示信号。
3. 过去 3 年每年的年度 EPS 增长 ≥ 25%。
4. 年度营收增长 ≥ 15%，季度增长最好达到 ≥ 20-25%。如果 EPS 增长但营收没有增长，则增长可能来自削减成本（不可持续）。
5. 利润率趋势：毛利率和净利率稳定或扩大 = 健康。即使 EPS 增长，利润率收缩也是危险信号。
6. 机构持股比例上升：聪明资金持续增持 = 第二阶段行情的燃料。
7. 催化剂：新产品、FDA 批准、重大合同、市场拓展等。有催化剂的股票可能上涨 50-100% 以上；没有催化剂的通常上涨 15-25%。

基本面评级：A（EPS >30%、为正且营收增长）/ B（15-30%）/ C（0-15%）/ D（负增长 — 跳过）。

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第 5 步：形态识别

识别正在形成的整理形态（如果有）。各形态的详细识别规则请阅读 references/patterns.md。

VCP（波动收缩形态）— 核心形态

标志性的 SEPA 形态。留意以下 7 个特征：

1. 股票必须处于第二阶段上升趋势（前提条件）
2. 回调幅度依次减小（例如，20% → 12% → 6% → 3%）。至少 3 次收缩，理想情况下为 4-5 次。
3. 每次收缩时成交量都在萎缩。最后一次收缩出现“成交量枯竭”（VDU）——数周来的最低成交量。
4. 低点逐步抬高——每次回调的底部都高于前一次。
5. 明确的枢轴点——整理区间的高点即为需要突破的阻力位。
6. RS > 70（最好达到 85-90 以上）
7. 市场处于牛市或中性环境

其他有效形态

形态	幅度	持续时间	关键特征
杯柄形态	杯部 12-35%，柄部 ≤12%	7-65 周	U 形底部 + 小型柄部
平底形态	≤ 15%	5-10 周	在前期高点附近窄幅波动
牛旗形态	不超过旗杆的 50%	1-5 周	快速上涨 + 窄幅缓慢下跌
高紧旗形态	上涨 100% 以上后回调 ≤ 25%	1-4 周	最罕见，但威力最大

所有形态的入场规则相同：放量突破枢轴点，成交量 ≥ 20 日均量的 1.5 倍。

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第 6 步：入场点分析

关于详细的入场机制、真突破与假突破的识别，以及口袋枢轴替代方案，请阅读 references/entry-rules.md。

主要入场点：枢轴点突破

• 枢轴点 = 盘整区间内的最高价。这是供需转折点。
• 买入区间 = 枢轴价格至高于枢轴价格 5%。这是唯一有效的入场窗口。
• 超过 5%：切勿追高。等待下一个机会。
• 突破成交量：必须 ≥ 20 日平均成交量的 1.5 倍（≥ 2 倍则确认信号更强）。
• 财报临近：避免在财报发布前 2 周内入场。

突破质量检查

信号	真突破	假突破
成交量	≥ 平均水平的 1.5 倍，显著放量	低于平均水平，成交量疲弱
收盘价	接近当日最高价	回落至枢轴点下方
后续走势	次日继续上涨	回落至区间内
背景	突破前出现 VDU	突破前成交量未萎缩

风险/回报验证

入场前，确认：

• 止损距离：入场价至止损价 ≤ 7-8%
• 回报/风险比：目标利润 / 止损距离 ≥ 2:1（优选 3:1）
• 如果比例 < 2:1，则入场风险过高，应放弃。

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步骤 7：市场环境检查

阅读 references/market-environment.md，了解详细标准。

市场环境是决定仓位规模的总开关——它会设定步骤 8 中每笔交易的风险比例：

环境	标准	每笔交易风险	最大持仓数
牛市	S&P 500/Nasdaq 高于 200MA，市场广度扩大，创新高的股票数量 > 创新低的股票数量	1-2%	6-8
震荡市	指数横盘，经常出现失败的突破	0.5-1%	2-3
熊市	指数低于 200MA，>50% 的股票低于 200MA	0%（不建立新仓位）	0（全部持有现金）

即使是最好的形态，在熊市中也会失败。熊市中持有现金本身就是一种制胜策略——保留资金，等待下一轮牛市。

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步骤 8：仓位规模与止损计划

阅读 references/position-sizing.md，了解完整公式、示例、止损调整过程和金字塔加仓规则。

仓位规模公式

Shares = (Account Value × Risk Per Trade %) ÷ (Entry Price − Stop Price)

示例：账户资金 $100,000，风险比例 1%，以 $50 买入，止损价为 $46.50：

• 最大亏损 = $100,000 × 1% = $1,000
• 止损距离 = $50 − $46.50 = $3.50
• 股数 = $1,000 ÷ $3.50 = 285 股（$14,250 = 账户资金的 14.25%）

止损调整过程（3 个阶段）

阶段	触发条件	操作
阶段 1：初始	入场时	在入场价下方 7-8% 处设置硬止损。必须执行。
阶段 2：保本	股票上涨至 +8%	卖出一半，将止损移至入场价（保本）。该交易不再会亏损。
阶段 3：移动止损	股票上涨至 +15%	再卖出 25%，将剩余仓位的止损沿 20MA 上移。收盘低于 20MA = 全部离场。

铁律：止损只能上移，绝不能下调。亏损仓位绝不摊低成本。连续亏损 3-4 次后，将每笔交易的风险降至 0.5%。

金字塔加仓（加仓盈利头寸）

只对盈利头寸加仓，并逐步减小加仓规模：初始仓位的 50% → 上涨 8% 时加 30% → 下一次底部形态突破时加 20%。绝不加仓亏损头寸。

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步骤 9：回复用户

提供一份结构化分析报告，包含以下部分：

报告结构

1. 股票与阶段：股票代码、当前价格、判断出的阶段；若处于第 2 阶段，则注明底部形态的计数
2. 趋势模板评分卡：包含 8 项条件的检查清单，标明通过/未通过及实际数值
3. 基本面评级：A/B/C/D，包含 EPS 增长、加速状态、营收和利润率
4. 识别出的形态：具体形态（VCP、杯柄形态、平底、旗形、高紧旗形（HTF）或无），并附关键测量数据（收缩深度、成交量表现）
5. 入场评估：
   • 若存在有效形态：枢轴价格、买入区间、突破所需成交量
   • 若形态尚未形成：说明需要关注什么
   • 若股价已大幅延伸：说明“股价已超出买入区间——等待下一次盘整”
6. 市场环境：当前评估及其对应的单笔交易风险
7. 仓位规模：使用公式，列出确切股数、止损价、第一目标价、第二目标价和收益/风险比。若用户未提供账户规模和风险承受能力，请询问。
8. 总体结论：以下之一：
   • 强势买入形态——符合所有条件，可立即采取行动
   • 观察名单——前景良好，但形态尚未完成或有一项条件表现一般
   • 放弃——不符合趋势模板、阶段不对或基本面不佳

结尾务必注明：这仅为教育性分析，并非投资建议。

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参考文件

• references/stage-analysis.md — 四阶段理论、阶段转换信号、底部形态计数
• references/trend-template.md — 8 项条件的详细说明及记忆辅助
• references/fundamentals.md — EPS、营收、利润率、机构持仓、催化剂
• references/patterns.md — VCP 的 7 条规则、杯柄形态、平底、旗形、高紧旗形，以及优质信号与虚假信号
• references/entry-rules.md — 枢轴点机制、买入区间、口袋枢轴、真突破与假突破的识别
• references/position-sizing.md — 公式、止损的 3 阶段演变、加仓、亏损处理
• references/market-environment.md — 牛市、震荡市和熊市的判定标准及仓位调整规则